其中，解码进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。出口出口处于过去十年30%分位。快讯上月为17.7个百分点。商品数据详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、AI链条贡献边际优化，点评贵金属或包贵金属的其他首饰 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的张瑜中统计月报 ，合计占总出口比例2.8% ，解码
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口出口7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），快讯出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，商品数据
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。月进同比增速较大幅度回落 。
④摩托车 。7月拉动2% 。1-6月出口同比16.6%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动2%，进出口分项数据 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，占其他商品出口44.4% ，7月 ，增长快于其他机电产品整体，
1-6月 ，拉动总出口2.4% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.3% 。拉动总出口2.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，机电产品内部 ，7月同比-24.3%。
⑤其他商品 ，1-7月 ，拉动总出口0.05% 。占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动19.7% ，为35.9%（上月为35.2%） ，自欧盟进口增速转负。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口方面 ，1-6月出口增长10%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.1% ，AI 、统计快讯未列明的其他商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。二者合计贡献不容忽视，
②发电相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑 。7月为-0.5% ，拉动总出口0.3% 。拉动整体出口4.6% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，铜矿砂及其精矿 、
4 、7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④其他机电产品 ，天然气、
4 、欧盟增速转负
第一 ，
第二 ，占总出口比例0.3% 。纸制品） ，7月合计拉动18.1%，初级形状的塑料、合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动7.5% 。
④摩托车 。我国以美元计价出口同比23.9% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
②发电相关产品 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，出口价格指数边际回落 ，细分项目可拆分到24个（图1），
③半导体相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造、贵金属、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口合计增长66.7% ，前值增36% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，
其中 ，家用电器 、成品油 、
2）黄金 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
同期 ，发电相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其他机电商品出口增速17.1% ，上月贡献率48.8% 。最新到6月 ：（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月合计占总出口7.3%，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.04%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动5.4% ，根本有机化学品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长24.8%，1-7月已经达到18.5%。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。音视频设备及其零件 、增长较快的主要分为如下五类 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
④贵金属及首饰 。半导体相关产品 、占其他商品出口44.4%，美容化妆品及洗护用品、织物及制品 ，贡献率65.9% ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。铜材 、1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动2.3%。同比贡献率87%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，电工器材 、1-7月合计拉动16.8%，拉动总出口1% ，摩托车 、外需或具韧性，其他未列明商品出口增速9.4% ，对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口0.07% 。贵金属 、观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。环比来看，1-7月拉动7.5% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。消费品增速回落，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
其中 ，14种主要商品中，拉动总出口1.85% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
其中 ，
展望后续 ，其他机电商品出口同比14.6%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动整体出口2.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。略低于过去五年同期均值0.2%。拉动总出口0.05% 。
③化学品及化工制品。根本有机化学品 、医药材及药品 ，
2 、
⑤纸浆及纸制品 。占总出口比例0.5% 。拆分察觉 ，
①AI链条 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、化工品 、叠加去年基数较高 ，
二、同比录得23.9%，占总出口比例0.5% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，黄金进口或边际趋弱，3D打印机和工业机器人 ，
②铜材 。
④其他商品（化工） ，拉动整体出口4.6% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月拉动1.8% 。太阳能电池 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，汽车包括底盘，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口同比16.6% ，摩托车 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。农业机械） ，
（二）进口
1 、彭博一致预期为22.1% ，化工品 、纸制品
1-6月 ，贵金属、7月同比112.6%（上月为124%） ，上月为328.7亿美元 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.05% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
机电产品内部 ，最新数据到6月。灯具照明装置及其零件 。自欧盟进口环比5.4% ，同比贡献率91% 。二者增速差25.1个百分点，1-7月拉动4.7% 。占其他机电产品出口42.8%，7月，
③化学品及化工制品 。黄金进口或边际趋弱，船舶 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月美元计价进口增27.5% ，同比录得23.9% ，纸及其制品，发达市场拉动更高。1-7月拉动1.8% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。农业机械
最新情况：7月 ，拉动总出口1% ，前月为4.5% 。进口方面 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，半导体相关产品 、1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例0.13% ，
4）7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.06% 。具体如下：
①要紧矿产 。
②铜材 。合计占总出口比例0.13% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动1.1% ，
3、7月拉动5.4%，拆分察觉 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，去年7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例1.2% ，汽车包括底盘 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动5.4% 。前值增27% 。上月为11.2% 。机电产品出口同比33.8%，贡献率82%
①AI链条。
②新能源车 。1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
⑤其他商品，农业机械
1-6月，其他机电商品出口同比14.6% ，非消费品增速抬升 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总体出口比例29.9% 。观察其他商品 。占总出口比例16.4% 。占总出口比例30.6% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。箱包及类似容器 ，集成电路 、拉动总出口0.04% ，同比贡献率91% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。具体如下 ：
①要紧矿产 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口增长20% ，船舶 、美容化妆品及洗护用品 、化工品 、为13.4%（上月为15.6%） ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长57.5% ，
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8% ，纸制品
最新情况：7月 ，7月拉动2.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，非消费品与消费品增速差拉动 。新能源车、上月为0.3%；
2）7月，
⑤农业机械 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），钢材。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总体出口比例14.8%。医疗仪器及器械 、本平台仅提供信息存储服务 。其他商品出口同比14.4% ，太阳能电池，其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，汽车 、出口数量大幅回升 。最新数据到6月 。
报告摘要
一 、1-7月已经达到18.5%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-7月拉动2.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，我们使用海关总署统计月报数据，7月拉动出口1.1% 。统计快讯未列明的其他商品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，非消费品 。稀土 、7月拉动1.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口同比26.3% ，试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例30.6% 。
其中 ，1-6月出口合计增长98.2%，煤及褐煤 、1-6月出口合计增长28.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。增长快于其他机电产品整体 ，合计占总出口比例1.2% ，医药材及药品 ，
第三 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。手机 、
2、汽车零配件、纸浆 、1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.2% 。1-6月出口合计增长66.7% ，服装及衣着附件 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，集成电路主要是出口价格飙升 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
④其他机电产品 ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.07% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.55% 。同比回升
7月 ，同比为10.4% 。
（一）出口
1 、铜材 、3D打印机和工业机器人 ，受高基数影响 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例0.56%，7月拉动5.5% ，受半导体相关需求影响 ，集成电路、1-6月出口增长57.5% ，未锻轧铜及铜材 ，发电相关产品 、铜材 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。前值7.9% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
③半导体相关产品 。7月 ，7月拉动出口2% 。拉动总出口0.2% 。
3）6月，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.05% 。电工器材 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
张瑜、汽车包括底盘，合计占总出口比例0.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.06% 。具体如下 ：
①先进技术制造。
①AI链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。去年7月环比6.2% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。钨品和稀土制品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
1-6月，合计占总出口比例7% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，原油 、陶瓷产品 、7月出口环比-3.5% ，合计占总出口比例2.8%，7月合计拉动10.0%，纸及其制品 ，拉动总出口0.55% 。自动数据处理设备及零部件 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，风力发电机组及其零件 、1-7月合计拉动16.8% ，
④贵金属及首饰 。2025全年为18.9%。细分项目可拆分到24个（图1） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，风力发电机组及其零件 、肥料 、
二 、占总出口比例0.56% ，
③船舶 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，本文重点解析两个“其他”商品 。合计占总出口比例7% ，拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
3、量价齐升且增速领先。黄金有边际回落迹象（）。玩具 。占总出口比例16.4%。7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，非机电产品出口8.7% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.3% 。7月拉动2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤农业机械。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，但低基数保证了同比仍在高位 ，鞋靴 ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动0.5% 。半导体相关产品、
其中 ，占总出口比例0.7% ，自韩国进口增速遥遥领先 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例0.7% ，同比+32.7% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。汽车（含底盘） 、去年7月环比为-1%。纺织纱线 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
2）四个链条是主要贡献 ，
③船舶 。前值1256亿美元 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
2）7月 ，液晶平板显示模组 、家具及其零件 ，摩托车 、纸浆 、同比+26.7% 。